Miksi yrittäjä maksaa osinkoa — vaikka tekee tappiota?

Analysoimme lähes 27 000 suomalaisen pk-osakeyhtiön tilinpäätöstiedot vuosilta 2022–2025. Luvut kertovat neljästä raskaasta vuodesta, mutta myös siitä, mitä suomalainen yrittäjä tekee, kun paine kasvaa. 

Joka kolmas yritys tekee tappiota — onko sinun yrityksesi niiden joukossa?

Vuonna 2022 lähes kaksi kolmesta pk-osakeyhtiöstä teki voittoa. Vuoteen 2025 mennessä osuus oli laskenut 64,9 prosentista 54 prosenttiin. Toisin sanoen: tänä päivänä joka toinen suomalainen pk-yritys on tappiollinen tai nollatuloksella.

Yritysten mediaanitulos kertoo vielä karumpaa tarinaa. Jos vuoden 2022 tulos oli sata, on se vuonna 2025 enää viisitoista. Neljässä vuodessa mediaaniyrityksen tulos on romahtanut 85 prosenttia.

Luvuissa näkyy osin se, että aineistoon on tullut mukaan vuosien mittaan uusia, pienempiä yrityksiä, jotka painavat mediaania alaspäin. Mutta suunta on silti kiistaton, eikä se johdu pelkästään tilastorakenteesta.

Investoinnit eivät romahda, ne vain kaventuvat

Investoivien yritysten osuus laski seuranta-aikana seitsemän prosenttiyksikköä: 64 prosentista 57 prosenttiin. Ei romahdus, mutta selvä signaali. Yhä harvempi yritys on investointikuntoinen.

Kokonaiseuromäärissä suomalaiset pk-yritykset investoivat silti selvästi enemmän kuin jakavat osinkoa. Osingot ovat vain 9–15 prosenttia investointien yhteissummasta. Investoiminen ei siis loppunut. Mutta joukko, joka sen tekee, kutistuu.

Ja tässä on olennainen huomio: investoivat yritykset ovat lähes poikkeuksetta myös kannattavia. Investointikyky ja kannattavuus kulkevat käsi kädessä. Kun kannattavuuspohja kapeni, kapeni myös investointihaluinen joukko.

Osingonjako pitää ja se kertoo jotain olennaista

Tässä kohtaa data yllättää: osingonjakajien osuus on pysynyt lähes muuttumattomana koko tarkastelujakson ajan, 35-38 prosentissa. Vaikka yritysten tulokset ovat heikentyneet rajusti, yhtä suuri osuus jakaa osinkoa vuodesta toiseen.

Mediaaniosinko on laskenut noin 4 prosenttia, selvästi vähemmän kuin tulokset. Tämä tarkoittaa, että osinkosuhteet ovat kasvaneet: yritykset jakavat suhteessa yhä suuremman osan tuloksestaan omistajille.

Ja sitten se luku, joka pysäyttää: joka viides tappiollinen yritys jakaa silti osinkoa.

Miten se on mahdollista? Ensiksi: osakeyhtiössä osinko päätetään edellisen tilikauden vahvistetun tilinpäätöksen pohjalta. Hyvä viime vuosi voi oikeuttaa osingon, vaikka kuluva vuosi näyttää punaiselta. Toiseksi, ja tämä on se olennaisempi syy, monelle pienyrittäjälle osinko ei ole bonus. Se on palkka.

Osinko on yrittäjän toimeentuloa ja data osoittaa sen

Aineiston pienimmissä yrityksissä, joiden liikevaihto jää alle 100 000 euron, osinkosuhteet ovat kaikkein korkeimmat. Mediaani osinkosuhde tuloksesta on 0,66 ja jopa 37 % yrityksistä  jakaa osinkoa enemmän kuin tekee tulosta.

Tämä ei ole merkki holtittomuudesta. Se on merkki siitä, miten suomalainen mikroyrittäjä rakentaa toimeentulonsa. Osinko korvaa palkan, koska se on usein verotuksellisesti järkevin tapa nostaa rahaa omasta yrityksestä. Logiikka on täysin rationaalinen.

Kassa on ohuempi kuin neljä vuotta sitten

Yksi luku kertoo tilanteesta ehkä enemmän kuin mikään muu: mediaanikassa on laskenut 41 prosenttia neljässä vuodessa.

Kassa on yrityksesi puskuri. Se mahdollistaa investoinnit ilman ulkoista rahoitusta, suojaa yllättäviltä menoilta ja antaa neuvotteluvoimaa asiakkaille ja toimittajille. Kun puskuri ohenee, pienenee myös liikkumavara ja virheiden sietokyky.

Jos tunnistat tämän tilanteen omasta yrityksestäsi, olet oikealla tiellä. Voit tehdä päätöksiä, jotka auttavat muuttamaan suunnan. Kassavirran näkeminen reaaliajassa on ensimmäinen askel: kun tiedät, mistä raha tulee ja minne se menee, sinulla on edellytykset ohjata tilannetta sen sijaan, että seuraat sivusta.

Mitä teet tällä tiedolla?

Seuranta-ajanjakso, 2022–2025 on monintavoin epätavanomainen. Korot nousivat nopeasti, rakentaminen romahti, kuluttajakysyntä hiipui ja globaali epävarmuus piti yritykset varovaisina. Yritykset sopeutuivat, mutta sopeutuminen maksoi. Kassassa, investoinneissa ja kannattavuudessa.

Nyt on olennaista tietää, missä lähtöasemassa olet, kun seuraava nousujakso alkaa. Onko kassasi kunnossa? Investoitko tavalla, joka mahdollistaa kasvun? Tiedätkö, miten yrityksesi menestys vertautuu muihin saman kokoluokan yrityksiin?

Me uskomme, että paras päätös syntyy aina oikeasta tiedosta, ei arvauksesta. Netvisor näyttää sinulle talousluvut reaaliajassa, ei vasta tilinpäätöksen jälkeen. Koska tieto on arvokas juuri silloin, kun päätöksiä voi vielä tehdä.

Lue koko raportti yritysten osingonmaksun ja investointien suhteesta >>

Ani Rumpu on sisällöntuottaja Netvisorin markkinoinnissa. Entinen pitkän linjan journalisti uskoo, että markkinoinnissakin totuus päihittää kaunopuheet.